市场‖玉米供需变化决定上行空间华北新陈玉米价格或难“无缝对接

  原标题:市场‖玉米供需变化决定上行空间,华北新陈玉米价格或难“无缝对接”

  今年玉米减产预期不断发酵,在新季玉米批量上市前,临储出库节奏仍将影响市场供应格局。后期玉米期价的上行空间主要取决于玉米市场供需环境的变化。

  本周玉米期货主力1901合约延续上周的强劲走势,最高触及1939元/吨一线万手。月线来看,玉米期价已经连续上涨5个月之久,这与国内玉米基本面强势息息相关,后期玉米期价的上行空间主要取决于玉米市场供需环境的变化。

  刚刚过去的一周,国内玉米市场迎来关内和东北第一批春玉米零星上市,关内现货市场玉米收购价格年内第二次突破1元/斤关口;东北地区以辽宁黑山、海城为代表,30%潮粮收购价最高达到0.68元/斤,新粮上市价格如期高开。

  随着2018年新季玉米批量上市窗口期逐渐临近,新陈粮交替期间市场动荡在所难免。截至9月11日,北方港口锦州港2017年玉米集港价为1840元/吨,自然晾晒新玉米报价1790~1810元/吨,周环比分别上涨10元/吨和30元/吨;南方广东港口散船陈玉米报价集中在1910~1930元/吨,集装箱自然晾晒玉米报价1950~1960元/吨,周环比上涨30元/吨。截至8月底,北方四港玉米库存343万吨,较前一周下降32.4万吨;南方港口国产玉米库存76.3万吨,较前一周增长7.2万吨。进口谷物30.3万吨,南北贸易保持倒挂。

  产区情况来看,9月8日~9日,市场担忧的早霜如期而至。东北产区从9月6日开始,黑龙江迎来今年入秋以来最强的一次降温过程,全省15个县最低气温降到0度以下,创下今年入秋以来新低。其中新林、海伦等地更是刷新了自1961年以来9月上旬最低气温的历史极值,对大豆和玉米的单产构成不利影响。

  原本黑龙江四、五积温带玉米种植面积已经出现明显下降,黑龙江西北部播种期干旱,出苗较常年偏晚1~2周,夏季黑龙江等地积温偏低影响玉米生长进度,叠加9月上旬发生的早霜灾害,将令玉米单产面临下降20%~30%的风险。如果冷空气进一步南下波及玉米主产区,今年玉米产量下滑的幅度将进一步扩大。

  今年东北玉米单产和品质前景不佳是否会导致农户惜售,进而影响四季度国内油脂玉米的供应格局需要予以持续关注。

  与此同时,临储玉米拍卖工作仍在如火如荼进行。截至9月7日当周,临储玉米拍卖投放791.93万吨,成交428.65万吨,成交率54.13%,成交量创16周来最高水平,成交均价为1512元/吨,较上周提高5~35元/吨不等;黑龙江玉米成交129.95万吨,吉林成交200.03万吨,辽宁成交48.52万吨,内蒙古成交50.15万吨。一等玉米成交153.4万吨,二等成交221.4万吨,三等成交50.5万吨,四等成交3.3万吨。至此,2018年累计投放1.72亿吨临储玉米,成交7529.2万吨,成交率为43.75%。按照生产年份,今年临储玉米开拍至今,2013年产玉米累计投放55万吨,成交55万吨,成交率100%;2014年产累计投放8419万吨,成交4525万吨,大新闻丨金正恩时代的七大将给朝鲜带来什么。成交率为54%;2015年产玉米累计投放8737万吨,成交2948万吨,平均成交率为33.7%。

  随着新玉米上市窗口期的逐渐临近,市场预期临储玉米拍卖或将在10月底进入收尾阶段,按照周度投放800万吨、成交量300万吨来计算,至本年度拍卖结束,临储玉米或将增加2500万吨左右的成交量。后期需要关注临储玉米的出库进度对市场带来的压力。短期来看,随着临储玉米拍卖成交量和成交价的日趋走强,东北深加工企业主流挂牌收购价上调至1540~1620元/吨,关内部分地区深加工企业玉米挂牌收购价格抬升至2000元/吨,关内淀粉加工小幅亏损35元/吨,虽然关外淀粉加工仍旧盈利250元/吨,但深加工企业开工率将等到新粮批量上市之后才会出现明显回升。

  笔者认为,今年玉米减产预期不断发酵,玉米产量下滑程度将会决定供应缩减的幅度,在新季玉米批量上市前,临储玉米出库节奏仍将影响玉米市场供应格局。消费端来看,非洲猪瘟疫情的发展变化仍在影响玉米饲用消费前景,而深加工企业开工率短期难以出现明显回升,对玉米消费的拉动效果较为有限。后期玉米市场供需环境的变化将主要取决于玉米产量下降的程度是否会被玉米消费下滑所抵消,这也将决定玉米期价的上行空间。

  9月份以来,就在我们把目光共同投向新季玉米天气变化及收获上市之际,国内玉米市场走势悄然发生变化,具体表现为:东北玉米市场价格在临储玉米拍卖“量价齐升”因素影响下而保持坚挺,南北港口在库存水平逐日下降及前期玉米到货成本传导下稳中趋强,而与之相反,一度冲高至2000元/吨的华北产区玉米价格却出现了回落,尤其是山东深加工密集区域表现突出,具体分析如下:

  相对于东北玉米市场价格走势,今年下半年以来华北玉米价格涨跌变化较为频繁,其中9月初在临储玉米拍卖持续保持高投放量、新粮拉开上市序幕以及非洲猪瘟疫情不确定的背景下,当地还传来涨价声音,且部分地区玉米价格甚至突破“1元”大关,只是持续不到10天时间,正如笔者此前预期那般,华北产区玉米价格冲高后出现回落,尤其是山东深加工密集区域,企业报价普遍下行10-20元/吨。据市场行情监测显示,截止目前山东滨州地区深加工企业玉米收购价格已达1920-1960元/吨,较9月初下跌20元/吨,山东寿光金玉米公司玉米收购价格为1870元/吨,较9月初下跌10元/吨。

  本轮华北玉米价格冲高回落或与当前河南、山东等地新作玉米开始上市有关,据了解,目前我国华北大部分地区春玉米已进入收获期,夏玉米大多已进入蜡熟期,山东部分夏玉米也已成熟,进而增加了区域市场供应量,对价格形成压力。不过通过比较可以发现,目前华北新粮价格明显低于陈粮,但压力有限,以山东淄博地区为例,目前当地新玉米(水分15%以内)粮点收购价格集中在1800-1820元/吨,容重720左右,当地陈玉米挂牌收购价格高达1950-1960元/吨,一些粮商表示,目前新玉米水分和杂质偏高,是导致粮点新玉米收购价格与下游企业陈玉米收购价格之间存在明显价差的重要原因。

  8月下旬至今,临储玉米拍卖持续呈现“量价齐升”局面,却也成为市场的一个潜在“危机”,截至9月7日,临储玉米成交总量约为7530万吨,如本年度临储拍卖在10月底结束,另有市场传言,称今年竞拍销售预计将持续到11月份,消息尚未证实,不过需要指出的是,近两周以来南方已经没有进口高粱和玉米到货,且这一现象可能会贯穿整个9月,未来一周大麦到货量在十几万吨,从这一点来看传闻中临储玉米拍卖“加时”一个月至11月也并非不可能,若按照周成交量350万吨计算,今年玉米临储拍卖成交总量将达到9980万吨,10月底临储拍卖结束,部分产区新粮开始上市,再加上尚未出库的将近3500万吨玉米(按照出库率65%计算)以及临储库8000万吨的政策粮,届时庞大的供应压力或将限制玉米价格上涨高度。

  8月份开始爆发的非洲猪瘟疫情成为打压玉米饲用消费的一个关键影响,特别是进入9月之后发生疫情的地区持续增多,上周更是出现一日连续通报的情况,目前国内已经累计通报14例非洲猪瘟疫情,分布在黑龙江、辽宁、河南、江苏、安徽及浙江六个省份,若疫情没有得到有效控制将影响生猪存栏水平,进一步导致玉米饲用需求的下滑,更何况秋冬季节更是畜禽疫情的多发季节。据有关部门实地调研了解,今年华北地区玉米单产区域分化明显,其中河北地区玉米减产1-3成不等,且前期伏旱影响重于河南,缺粒现象突出,河南局部地区单产高于预期,山东地区玉米容重低于去年(同一地块,去年容重750g/L左右,今年仅720g/L左右)。不过鉴于今年华北新玉米开秤与东北一样同比高开,目前对于现货市场冲击有限,随着新玉米不断上市,市场区域分化情况将日益突出,新陈玉米接轨在价格上“无缝对接”的可能性较低。